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    基金舉牌莫搞成基金營銷措施

    2022-09-20 05:00 來源: 證券時報網 作者: 熊錦秋
    證券時報網 熊錦秋 2022-09-20 05:00

    【錦心繡口】

    不能過度依靠基金經理人設,只有選準一流的基金投研團隊,才能獲得一流的業績回報。

    熊錦秋

    9月14日,卓勝微發布公告稱,諾安成長混合型證券投資基金于9月8日增持51.95萬股,本次權益變動后,其持有卓勝微總股本的5.0065%。對于公募基金舉牌上市公司的事件,有觀點認為是基金經理賺取流量的營銷手段。

    公募基金持倉對隱蔽性有較高要求,比如基金年報是每年結束后三個月內披露,基金披露的持股數據是此前的靜態數據,在披露時點的實時持股數據可能已有變化,若投資者跟風操作,或許基金正可套利?;鹋e牌對自身操作帶來諸多不利,一方面披露實時持股數據等于向市場攤了底牌,另一方面因為持股達5%以上舉牌線,就將受到短線交易約束,六個月內不得反向交易?;鹋e牌,無異于在股市比武場上自縛手腳,這將耗費基民的不少盈利機會。

    諾安成長混合由蔡嵩松管理,截至6月底該基金資產為266.36億元。翻看諾安成長混合的前十大重倉股,基本都是響當當的半導體賽道股,其持倉風格也被人打上從不漂移的“半導體ETF”標簽。前幾年半導體個股漲勢兇猛,但從去年摸頂之后,基本處于下跌調整通道,蔡嵩松對卓勝微越跌越買,甚至持有卓勝微市值可能接近基金10%的資產紅線(6月底為9.8%),向市場彰示其堅決看好半導體的態度,也與半導體股進一步綁定,投資者提起半導體,可能就會聯想到該基金經理,要投資半導體,買入該基金基本就行,這對基金營銷有一定好處。

    基金高調舉牌,或意在打造頂流明星基金經理,但這不能簡單看成是基金經理個人的杰作?;鸸芾砉疽话銢Q策程序,首先研發部提出研究報告,然后投資決策委員決定基金的總體投資計劃,再由基金投資部制定投資組合的具體方案,基金經理只負責最后的頭寸管理、時機把握和個股遴選。為降低投資風險,風險控制委員會還會監控投資決策實施和執行的整個過程?;鸾浝黼m擁有某個特定數額以下的投資自主權,但投資決策委員會擁有投資事務的最高決策權。

    看諾安成長混合基金的收益,有點讓人失望,近一年收益虧損超過三成,頂流基金經理雖名聲在外,基金投資業績卻非頂流?;鹋e牌,短期或可刺激部分投資者跟風,讓個股有所反彈,然而考慮到半導體賽道股爆炒多年,此前股價已有過度透支之嫌,目前估值仍然不低,若無上市公司業績基本面的跟進,終難維持高估值水平。

    歸根結底,基金高調舉牌獲取流量或眼球,相關基金經理再次得到廣告宣傳,短期看對基金營銷有一定好處,有利于維持基金規模,但對基金業績恐怕影響不大?;鸸疽揽苛髁康慕洜I模式,或難走遠,股市中有一些發展前景比較好的行業、有一些好公司,但股價過度透支的好公司,對投資者來說同樣可能是“有毒”資產,如果不問價格閉眼買進,同樣可能巨虧。長期來看,若基金賺不到錢,基民對基金很難做到不離不棄。

    基金公司過度宣傳打造基金經理的個人人格魅力,基金營銷過度依靠頂流明星基金經理,這并不足取。今年證監會《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》提出,基金管理人要著力提升投研核心能力,提高投研人員占比……扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式;推動基金管理人實現宏觀、策略、行業和公司全維度的研究覆蓋。投研能力才是基金公司的核心能力,只有投研團隊對相關行業甚至相關公司進行深入的價值研究,找出低估行業或個股,才能引導基金獲得超額收益。

    對基民而言,簡單追隨明星經理或頂流經理,并不能讓自己投資盈利概率提升?;鹋e牌富含營銷色彩行為,可能吸引基民注意力,但基民或難從中得到什么?;鸾浝碜鳛檎驹诰酃鉄粝陆裹c人物,背后有個較大的支持團隊,基民選擇基金投資,要將目光從基金經理轉向其身后的投研團隊,而不能過度依靠基金經理人設,只有選準一流的基金投研團隊,才能獲得一流的業績回報。

    (作者系資本市場資深研究人士)

    聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。

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